Fitch tarafından yapılan açıklamada, söz konusu not indiriminin gerekçeleri arasında zayıf piyasa koşullarının etkili olduğu bir dönemde sürdürülen yüksek sermaye yatırımları ile bu süreçte şirketin sınırlı finansal esnekliğinin dikkat çektiği ifade edildi.
Açıklamada, “Ayrıca, uzun bir süre için önceki 5x’lik negatif duyarlılığımızın üzerinde yüksek kaldıraç oranını da yansıtmaktadır.” ifadelerine yer verildi.
Şirketin devam eden yatırımları nedeniyle oluşan sermaye gereksinimleri ve yüksek oranlı kısa vadeli borçluluğunun, kredi notunun aşağı yönlü revize edilmesinde etkili olduğu belirtilirken, görünümün “durağan” olarak korunması, mevcut finansal risk seviyesinin kısa vadede sabit kalacağına yönelik bir işaret olarak değerlendirildi.
Fitch, geçtiğimiz dönemlerde SASA'nın mali yapısına ilişkin benzer endişelere dikkat çekmiş ve kaldıraç seviyesinin makul seviyelere çekilmemesi durumunda not indirimi ihtimalinin doğabileceğini öngörmüştü. Gelinen noktada şirketin kaldıraç oranlarının belirlenen eşiğin üzerinde kalması, kredi notu üzerindeki baskının sürdüğünü ortaya koydu.